Allgemeine Information, keine Rechts- oder Steuerberatung. Regeln ändern sich; prüfe die Behörden in deinem Land. Stand 23. Oktober 2026.
In den USA zählt die Einordnung. Wertpapiere beaufsichtigt die SEC und brauchen Offenlegung eines Emittenten. Rohstoffe fallen vor allem unter die CFTC.
Die Auslegung 2026
Am 17. März 2026 veröffentlichte die SEC eine Auslegung, wie Wertpapierrecht auf Krypto-Assets anzuwenden ist, und die CFTC schloss sich an. Sie legt eine Taxonomie fest: digitale Rohstoffe, digitale Sammelobjekte, digitale Werkzeuge, Stablecoins und digitale Wertpapiere. SEC-Vorsitzender Paul Atkins sagte, sie erkenne an, dass „most crypto assets are not themselves securities“. Die CFTC sagte, bestimmte Nicht-Wertpapier-Krypto-Assets könnten die Definition eines Rohstoffs erfüllen.
Warum Bitcoin auf die Rohstoff-Seite passt
Ein Wertpapier bedeutet meist, Geld in ein gemeinsames Unternehmen zu investieren und Gewinne aus der Arbeit anderer zu erwarten. Bitcoin hat keine Firma, keinen Emittenten und kein Team, auf dessen Arbeit man angewiesen ist. Jeder kann minen; niemand hat es in einem Offering verkauft.
Was noch offen ist
- Eine Auslegung ist Leitlinie, kein Gesetz. Marktstruktur-Gesetzgebung im Kongress war Stand Oktober 2026 nicht verabschiedet.
- Produkte auf Bitcoin, etwa börsengehandelte Produkte, sind weiterhin Wertpapiere und so reguliert. Spot-Bitcoin-ETPs wurden im Januar 2024 genehmigt.